Se debilita la hegemonía de Estados Unidos como fuente de IED totalmente nueva

De acuerdo con datos de la plataforma digital fDi Markets, Estados Unidos se ha convertido en una fuente menos dominante de inversión extranjera directa (IED) totalmente nueva, y la proporción de promesas de capital y proyectos globales originados en la economía más grande del mundo cayó el año pasado a sus niveles más bajos registrados. Alrededor del 14% de los 1,38 billones de dólares de gasto de capital (capex) en IED totalmente nueva a nivel mundial en 2023 fue anunciado por empresas con sede en Estados Unidos, frente a un máximo de casi el 30% en 2021.

Mientras tanto, la participación de China como fuente del gasto de capital de IED mundial saltó a casi el 12% en 2023, apenas por debajo del récord del 13% en 2016. Estados Unidos también fue la fuente de un mínimo histórico del 17% para los aproximadamente 18.700 proyectos de IED globales rastreados en 2023. Esto todavía estaba muy por delante del 9% de proyectos de IED del Reino Unido, el segundo país fuente, y más de tres veces la participación de China. Los datos preliminares para los tres primeros trimestres de 2024 muestran un ligero aumento, pero la participación de Estados Unidos como mercado emisor de proyectos de IED y de gasto de capital globales se mantuvo en su segundo nivel más bajo después de los mínimos históricos registrados en 2023.

Estados Unidos sigue siendo la mayor fuente de IED del mundo, tanto en términos de número de proyectos como de gasto de capital, como lo confirman los datos de fDi Markets sobre inversiones nuevas, así como otras fuentes como los datos de la UNCTAD sobre flujos y acervo de salidas de IED general, que incluye inversiones nuevas y fusiones y adquisiciones transfronterizas. Pero datos más recientes sobre anuncios de IED totalmente nueva muestran signos de que el dominio de las multinacionales estadounidenses en los flujos de capital globales está comenzando a debilitarse y se dé un cambio para invertir más en Estados Unidos, que fue la principal economía avanzada de más rápido crecimiento en 2023. Economistas encuestados la semana pasada esperan que Estados Unidos tenga un crecimiento real del producto interno bruto del 2,7% este año, tres veces la tasa de crecimiento esperada del 0,8% en la eurozona.

En lo que va de 2024, las empresas estadounidenses comprometieron el 63% de su gasto de capital total en proyectos interestatales nacionales, mientras que el 37% restante se destinó a proyectos de IED en el extranjero, según datos preliminares de fDi Markets hasta septiembre. La tendencia es menos clara en cuanto al número de inversiones, pero las empresas con sede en Estados Unidos han anunciado más proyectos en el país (54,7%) que en el extranjero en lo que va del año. Esta inclinación interna ha coincidido con mayores restricciones a la inversión estadounidense en el exterior y políticas para fomentar la inversión interna. Si bien esto comenzó durante el primer mandato del presidente electo republicano Donald Trump, continuó bajo Joe Biden y los demócratas con políticas federales como la Ley de Reducción de la Inflación y la Ley de Chips, que ofrecen enormes subsidios para la inversión estadounidense.

Estas tendencias de inversión también son un reflejo de la experiencia reciente. Las empresas estadounidenses están invirtiendo en casa porque quieren tener sus suministros a mano y para evitar la interrupción de la cadena de suministro causada por depender del abastecimiento de componentes del extranjero. Pero los expertos advierten que, a pesar de una mejora en las perspectivas económicas de Estados Unidos, el incentivo para que las empresas estadounidenses inviertan en el país puede cambiar. Las presiones inflacionarias causadas por un gasto excesivo o barreras al comercio podrían desencadenar otro ciclo inflacionario, lo que podría poner en peligro el crecimiento real continuo en Estados Unidos. Si bien está llena de matices, la postura de Estados Unidos ha pasado de una postura que fomenta la salida de IED a una racha proteccionista más orientada hacia lo interno. Dado que Trump asumirá el cargo el 20 de enero del próximo año, con recortes de impuestos a las empresas junto con propuestas proteccionistas de política comercial, es probable que la inversión estadounidense en el país y en el extranjero vuelva a cambiar.